Otázka, která znepokojuje investory již od prvního výrazného poklesu akciového trhu zní: Je bezpečné začít znovu nakupovat? K dnešnímu dni se index S&P 500 nachází 19 % pod svým maximem z konce prosince a mírně se zvedl z 24% ztráty, kterou utrpěl před pouhým měsícem.
Alespoň v několika posledních dnech se zdá, že medvědi opět vládnou. Všichni jsme se však nedávno znovu přesvědčili, že snahy o odraz nemusí nutně trvat dlouho. Následně to vyvolává otázku, zda je nyní bezpečné vstupovat na trh, pokud je index S&P 500 o 19 % pod svým maximem.
Jaká je realita?
Realita je mnohem komplikovanější. Velká část mediálního zpravodajství o akciovém trhu denně implicitně signalizuje, že investoři by měli být připraveni udělat krok, jakmile se objeví výrazný propad. Ale tak jednoduché to není.
To ovšem neznamená, že by investoři měli vše ignorovat. Když už nic jiného, je vhodné sledovat puls trhu jako celku a monitorovat stav konkrétních akcií, které vlastníte. Málokdy však platí, že byste měli mít nutnost dělat dlouhodobá rozhodnutí pouze na základě krátkodobých předpovědí.
Kromě toho jsou tu i další zavádějící informace, které se nenápadně ukrývají ve zpravodajském plášti. Značná část těchto mediálních reportáží dokonce tvrdí, že se dění na trhu dá přesně odhadnout. Opak je pravdou.
Stačí se poohlédnout na březen (rok 2020), abychom viděli, jak realita skutečně probíhá. Tehdy se akcie hroutily, neboť se nákaza COVID-19 přesunula z Číny do jiných částí světa. A pandemii tohoto rozsahu nedokázal odhadnout nikdo.
Mezi polovinou února a koncem března téhož roku se index S&P 500 propadl o 34 %. Necelý měsíc poté, co dosáhl tohoto nečekaného dna, vzrostl od tohoto minima o 25 %. Po šesti měsících se index opět probral, aby získal zpět vše, co během tohoto propadu ztratil. O rok později se obchodoval 17 % nad svým maximem z doby před kovidem.
Jde o to, že tento jev není nijak neobvyklý. Některé z nejprudších býčích dnů na trhu v daném roce následují bezprostředně po nejhorších medvědích dnech. Totéž platí pro všechny býčí trhy.
Data z investičního fondu Hartford usnadňují pochopení celé situace. Studie této instituce poukazují na to, že 34 % nejlepších (nejvíce býčích) dnů každého býčího trhu se uskuteční během prvních dvou měsíců jeho existence, kdy ještě není jasné, zda se nový býčí trh skutečně uskutečnil.
Údaje od Bank of America (BAC -0,32 %) však zdůrazňují myšlenku, že je lepší přečkat občasné záchvaty medvědí volatility, než se snažit načasovat vstupy a výstupy.
Zatímco vynechání 10 největších denních ztrát z každé dekády od 20. let minulého století, výrazně zlepšilo průměrný celkový výnos z indexu S&P 500, neinvestovat v době 10 největších denních zisků indexu S&P 500 v každé dekádě by se mezitím promítlo do zisku za 90 let ve výši méně než 30 %. Tento výnos dokonce ani nedrží krok s inflací.
Dlouhodobost vs. Krátkodobost
Otázka typu „Je to teď bezpečné?“ zkrátka postrádá smysl. Zatímco krátkodobí spekulanti si mohou dělat starosti s načasováním trhu, většina dlouhodobých investorů si ani nevzpomene na podrobnosti současného oslabení trhu.
Jaká je hlavní pointa? Za předpokladu, že uvažujete skutečně dlouhodobě, nemusíte se trápit tím, jak se bude vyvíjet budoucnost. Jednoduše si užívejte toho, že můžete nakoupit některé akcie za nižší ceny.
James Brumley
The Motley Fool
