Kvůli obavám z ekonomického vývoje poklesly akcie významných společností na příznivé valuační hodnoty, které by mohly být základem pro dosažení zajímavých výnosů. Index S&P 500, který odráží výkonnost největších amerických firem, se od začátku roku propadl přibližně o 20 %, ale řada růstových akcií se na tomto medvědím trhu propadla mnohem více.
Propady trhů jsou běžným jevem a mohou vytvářet předpoklady pro enormní výnosy v dlouhodobém horizontu. Mezi takové příležitosti patří zejména tyto růstové akcie jako RH (RH -2,65 %), Roku (ROKU -2,22 %) a Dollar General (DG 1,43 %), které mají nadstandardní vyhlídky růstu a v průběhu příští dekády by mohly překonat trh.
RH
Společnost RH (dříve nazývaná Restoration Hardware) je známá jako prémiová značka nábytkářského vybavení, ale pod vedením generálního ředitele Garyho Friedmana se pomalu mění na lifestylový brand.
To je zásadní rozdíl, který si účastníci trhu zatím neuvědomují, což umožňuje dlouhodobým investorům nakupovat akcie za nízký poměr ceny k zisku (P/E) ve výši 10 na základě letošního konsensuálního odhadovaného zisku.
Vedení společnosti investovalo do dalších potenciálních projektů, jako je plánovaná expanze na severoamerický hotelový trh v hodnotě 200 miliard dolarů. RH také připravuje do provozu své luxusní jachty RH Residences a chystá se otevřít další nábytkářské prodejny po celém světě.
Trh hodnotí společnost RH jako maloobchodního prodejce nábytku potýkajícího se s recesí, ale předchozí růst společnosti, kdy se její tržby za posledních deset let více než ztrojnásobily, a její transformace na lifestylovou značku napovídá, že trh tuto firmu výrazně podhodnocuje.
Roku
Roku je další z akcií, která v minulém roce výrazně oslabila, ale ztráta u ostatních hráčů je pro dlouhodobé investory naopak přínosem. Společnost Roku si vybudovala ve světě streamované zábavy prestižní pozici. Díky své cenově dostupné řadě televizorů Roku získala dominantní postavení s přibližně 50% podílem na severoamerickém trhu.
Závislost Roku na reklamě je hlavním důvodem, proč její akcie poklesly. To je však velmi krátkozraký pohled na celkovou hodnotu podniku. Tradiční televizní inzerce v hodnotě 60 miliard dolarů se nakonec přesune na digitální platformy a dominantní postavení společnosti Roku na trhu ji staví do ideální pozice pro získání mnohem většího podílu.
Inzerenti již investují do její platformy, přičemž průměrný příjem na uživatele (zkr. ARPU) se v prvním čtvrtletí meziročně zvýšil o 34 %. Vzhledem k tomu, že akcie klesly o 80 % oproti svému maximu, investoři tak velmi podhodnocují potenciální růst ukazatele ARPU a její schopnost i nadále postupně získávat miliony nových uživatelských účtů.
Dollar General
Pokud chcete méně volatilní růstovou akcii, která dokáže dosahovat lepších výnosů než trh, poohlédněte se po společnosti Dollar General. Akcie od začátku roku překonala trh a dosáhla výnosu 5 %.
Dollar General již desítky let prodává produkty každodenní potřeby za výhodné ceny. A právě v době vysoké inflace si spotřebitelé cení nakupování u Dollar General, aby tak ušetřili peníze, což je hlavní příčinou lepší výkonnosti akcií v roce 2022.
Dollar General však není vůči negativním ekonomickým jevům zcela imunní. Tržby v prodejnách v prvním kvartále mírně poklesly, což bylo způsobeno především poklesem tržeb v kategoriích nekonzumního zboží.
Konkurenční výhoda firmy pramení z velkého počtu prodejen (celkem 18 000), díky čemuž se prodejny Dollar General nacházejí v okruhu pěti mil od 75 % obyvatel USA. Společnost stále vidí další prostor pro expanzi. V minulém čtvrtletí zrealizovala 800 nových projektů v oblasti nemovitostí.
Díky dividendovému výnosu 0,9 % obdrží investoři také určitou hotovost za držení akcií. Dollar General nabízí jak růst, tak dividendový příjem a zároveň stabilitu před výkyvy na trhu.
John Ballard
The Motley Fool
